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皇冠足球app:邻近跨月14天逆回购罕有重启,市场对是否变相“加息”看法纷歧

admin2020-10-19224

dafa888扑克:【中超前瞻】恒大遇鲁能挑战恐受阻 国安打击四连胜

体坛周报全媒体原创 8月9日至12日,中超联赛第4轮竞赛将相继举行。广州恒上将遇到山东鲁能的挑战,上海绿地申花对阵大连人,崔康熙将对阵旧主。上海上港将遇到武汉卓尔的强有力挑战,北京国安则将对阵河北中原幸福。 广州恒大淘宝VS山东鲁能泰山 8月9日18点 恒大在前3轮取得连胜,现在大有一骑绝尘的态势,新星韦世豪更是3场打入4球,恒大成为本赛季至今攻防两头最有统治力的球队。鲁能自首轮取胜后,最近2场对阵苏宁以及申花1平1负,球队进攻便秘。鲁能上轮轮换了7名首发,但本场对恒大依然是凶多吉少,费莱尼以及佩莱需要施展更多的能量

邻近跨月,央行逆回购操作保持常态化之下,泛起了新情形。自8月21日以来,央行已延续3个工作日举行了14天期逆回购操作,引发市场担忧,此举事实是为了“锁短放长”照样放长线以维稳资金面?

北京某券商分析师对第一财经记者说,近期人人讨论比较多的是,央行此时开展14天期逆回购操作,是否会重现2016年8月的情形,即通过“锁短放长”,抬升资金利率,变相“加息”。

事实上,这种忧郁在市场上已有所体现。自近期14天期逆回购重启操作后,债券市场显著走弱,期债显著下跌。最新数据显示,8月26日,国债期货高开后窄幅震荡,午后邻近尾盘转跌,停止收盘全线收跌,3个合约均创去年终以来新低。

不外,接受记者采访的多位业内人士示意,14天逆回购的重启并不意味着变相“加息”再现,同时本次重启14天逆回购的环境也与2016四季度起有显著的差别。中信证券研究所副所长明显对记者称,当前还未到货币政策转变的时点,14天逆回购操作再现更多是出于维稳月末资金面的考量,月末资金利率从高点回落伍可能扭转市场“加息”的预期和担忧。

14天逆回购重现

逆回购操作是央行对冲短期流动性扰动的主要工具。据Wind数据统计,从8月7日恢复逆回购操作至8月26日,央行已延续13个交易日开展逆回购操作,累计操作量达1.83万亿元,对冲到期量后,实现净投放1万亿元。

从操作限期上看,央行逆回购操作主要以7天期为主,但近期,从8月21日到25日,央行延续3个工作日举行了14天逆回购操作,操作规模划分为500亿元、600亿元和500亿元。

前述券商分析师对记者称,央行此时在公然市场上延续举行14天期资金的投放,一定水平上增加了市场的担忧。这主要是由于,近年来除了2016年下半年至2017年底以外,14天及以上限期逆回购投放主要集中于春节前后、季末、年中和年终,而于8月末集中泛起的情形较为少见。

“这难免会唤起市场对于2016年8月的影象。”前述券商分析师说道。此前中央政治局 *** 提出要指导资金“脱虚入实”,诸多羁系措施陆续出台,在此靠山下,8月尾起央行最先频仍启用14天逆回购操作向市场投放资金,在缓解流动性供需压力的同时,通过“锁短放长”抬高综合资金成本,这背后是货币政策的转向。

随后,自2018年三季度起,银行间流动性处于丰裕状态,14天逆回购操作仅用于摆渡季末和春节时代流动性,维稳特殊时点的资金面。“而本次重启14天逆回购打破了2018年三季度以来的操作纪律,引起了市场的料想。”明显称。

一方面,此时并非季末时点;另一方面,在8月25日,即7天回购已经可以完成跨月情形下,央行再次操作14天逆回购并不存在维护月末资金面的必要性。“回首2018年三季度以来,即便在季末时点也很少泛起在25日之后仍然有14天逆回购操作,”明显说,“这也是本次14天逆回购操作的特殊之处。”

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在货币政策逐步回归常态化、债券利率横盘已久的靠山下、央行的这一操作引发了市场对于央行锁短放长、抬高资金利率、变相“加息”的担忧,债市显著下跌。8月26日,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.21%报97.71元,5年期主力合约跌0.20%报99.61元,2年期主力合约跌0.06%报100.195元,均创2019年12月20日以来新低。

另在资金市场上,在央行连续流动性投放之下,近期资金利率有所下行。Wind数据显示,停止8月26日收盘,银存间质押式回购里利率方面,DR001加权平均利率报1.6145%,较前日下降了31.17BP,DR007加权平均利率报2.1799%,较前日下降了3.33BP;Shibor(上海银行间同业拆放利率)方面,短限期Shibor显著回落,隔夜品种下行33.9BP报1.63%,7天期品种下行1.9BP报2.222%。

并不等于变相“加息”

但在不少业内人士看来,并不必对14天逆回购操作的重现过分解读。业内的共识是,本次重启14天逆回购的环境与2016四季度起有显著的差别。

明显称,“相比2016年四季度起央行自动缩短货币政策去杠杆、防空转的目的,当前货币政策并没有收紧的动力。”现在,去杠杆、防空转已经通过指导资金利率回升、打压结构性存款基本完成,资金利率也回到以政策利率为中枢运行。

另外,本轮央行资金投放另有一个特点,即是7天期资金和14天期资金都在净投放。江海证券首席经济学家屈庆称,这与2016年有着显著区别,那时央行是一边在净回笼7天逆回购,一边在净投放14天逆回购,如2016年8月央行净回笼2150亿7天,9月净回笼3950亿7天,而同期划分净投放2600、1800亿14天逆回购。

相较之下,近期央行则是在投放7天资金的基础上适量提供了14天资金。“2016年8-9月央行连续少量投放14天资金,后续也可以继续考察本轮央行投放14天逆回购的连续时间和规模,若连续时间短且规模较大,则无需过分担忧央行政策态度的转变。”屈庆说道。

至于开展14天逆回购操作的目的,多数看法以为是为了辅助流动性对冲。前述券商分析师告诉记者,通常而言,央行投放14天及以上限期逆回购的缘故原由主要包罗维护阶段性流动性稳固、对冲金融机构缴准、对冲财政因素扰动等。连系8月的流动性缺口来看,此时举行14天逆回购操作更倾向是放长钱维护资金面平稳。

天风证券研报也提及,考虑到8月有大量 *** 债券(主要是地方债)刊行,当前举行14天逆回购投放很可能与此有关。这从历史经验中也可考察到,2016 年、2017年和2018年4、5、7月央行举行14天及以上限期逆回购投放时,都有大规模 *** 债券净融资。

明显亦称,8月 *** 债券集中刊行、财政支出节奏放缓导致了伟大的流动性缺口,DR007自8月中旬起便连续高于政策利率2.2%,资金面重要水平跨越疫情后所有时期。“央行加大流动性投放,包罗7天和14天逆回购操作,现在看仍然是以弥补流动性为主,而非变相‘加息’。”

另对于市场对货币政策转变的担忧,多位业内人士示意货币政策还未到收紧的时点,这从央行近期亮相中也可窥得一二。下一阶段货币政策要支持经济向潜在增速回归,施展结构性货币政策的精准导向作用,推动降低综合融资成本。这意味着,后续企业贷款利率大概率还会进一步下行,而要实现贷款利率下行,仍需维持相对宽松的资金面环境。

网友评论

4条评论
  • 2020-08-30 00:00:39

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